安踏体育目标价升至164港元 中国运动鞋市场步入多品牌时代

添加时间：2024-06-06 16:14:44    文章来源：新闻中心

  1月15日，瑞信发布研究报告，将安踏体育评级由“中性”升至“跑赢大市”，认为受惠行业复苏等，加上花了钱的人健康关注增加，长远而言Amer品牌具潜力，而直营渠道中期也可带来利润上行，将目标价由114港元上调43.9%至164港元，相当预测市盈率36倍。

  1月15日，瑞信发布研究报告，将安踏体育评级由“中性”升至“跑赢大市”，认为受惠行业复苏等，加上花了钱的人健康关注增加，长远而言Amer品牌具潜力，而直营渠道中期也可带来利润上行，将目标价由114港元上调43.9%至164港元，相当预测市盈率36倍。该行表示，安踏将2100家安踏店铺转为直面消费者(Direct-To-Consumer(DTC)模式，估计短期会令安踏的整体毛利率收窄2-3%，不过长远而言对商店的生产力有正面影响，可带动利润表现。在线月份因应推广安踏的线%。

  据了解，安踏体育是卖运动鞋、运动服装等体育用品发家的，那么未来运动鞋市场如何呢?多个方面数据显示，2019年我国运动鞋产量约为131亿双，增速持续趋势性回落。内销运动鞋市场消费量约为39亿双，消费总额3960亿元。鞋类消费增速进入下行周期，尤其是运动鞋行业持续低迷尚未触底。出口92.9亿双，金额448.9亿美元，连续两年负增长。

  近年来，随着我们国家体育产业的加快速度进行发展，中国运动鞋市场步入多品牌时代，大量资本进入中国运动鞋领域，知名品牌纷纷通过上市步入长期资金市场，而国外运动品牌在高端足球鞋市场的竞争日趋激烈。据悉，阿迪达斯、耐克、彪马等品牌在今年推出新款高端足球鞋，并加速抢占优质代言人;国内也有公司推出有关产品。高端市场争霸，谁能独占鳌头?

  据悉，阿迪达斯于近日发售了配置GMR(巨磁阻)技术的足球鞋。该产品内含Jacquard芯片(谷歌推出的微型计算芯片)，可以识别球员在球场上进行的运动，测量其射门的距离和速度，分析球员在比赛中的表现，并将数据同步到GMR App。据悉，阿迪达斯此款球鞋售价为2399元。

  体育用品行业(运动服、运动鞋、运动器材及相关体育产品的制造和销售)规模达到3077亿元，同比增长11.65%，连续三年实现两位数增长。2016年我国体育用品行业实现出售的收益1472亿元，同比增幅超过10%，人均体育用品消费超过100元。可以说，在规模和增量上，我国体育用品行业发展有了可喜的成果，同时内需也被激发起来，为行业发展提供有力支撑。

  据统计多个方面数据显示：我国男款鞋类产量约为131亿双，增速持续趋势性回落。内销市场消费量约为39亿双，消费总额3960亿元。运动鞋消费增速进入下行周期，尤其是皮鞋行业持续低迷尚未触底。出口92.9亿双，金额448.9亿美元，连续两年负增长;与此同时，进口持续多年逆势快速地增长，数量1.1亿双，货值27.4亿美元，需求与供给不匹配的矛盾进一步凸显。中国男运动鞋在原有矛盾未能解决之时，又要面对要素成本“单边”上升、劳动力供给结构变化、国际竞争压力持续加大、消费趋势的快速变化、新经济对产业的冲击等多重挑战。

  早在几年前，因不断上涨的劳动力成本、原材料以及汇率波动等因素，就有不少鞋企向东南亚地区转移生产基地。而中国-东盟自由贸易区的全面启动，越南、印度、巴基斯坦等地的鞋业发展迅速。2010年1-11月，越南运动鞋产值同比增长20.2%，规模以上皮鞋企业产值同比增长23.4%，对中国制鞋业造成十分大的潜在威胁。

  耐克和彪马也在今年推出了售价上千元的高科技足球鞋，它们的产品创新之处集中于鞋面材料。其中，耐克于今年8月发售的的Nike Phantom GT足球鞋由耐克运动研究实验室进行研发，研发团队通过研究足球与鞋面的接触方式，获得压力图和数据点，依据数据设计出纹理分布和变化不同的3D打印织物，并将特殊的摩擦纹理整合到3D打印织物中，使得摩擦纹理不会随着使用频率增加而脱落。

  在高端足球鞋市场，国内运动品牌长期缺席。但目前国内的科技公司已开始涉足高端足球鞋，高端足球鞋的研发成本比较高，需要攻克的技术较多，国外运动品牌虽占据较大的市场占有率，但国内的科技公司未来有可能通过技术创新实现“弯道超车”。

  尤其是此前过去的双十一，安踏在这一电商狂欢节上以28.4亿元的交易额在运动类服装品牌中名列前茅，这一数据同2019年相比增长了一半以上。

  据了解，安踏体育盘中一度涨5.22%报81.65港元，创历史上最新的记录，总市值突破2200亿港元。截至午间休市，安踏体育报80.95港元，总市值2188亿港元。

  2016年底，安踏市值突破600亿港币;2017年7月突破700亿港币;2018年1月突破1000亿港币;2018年5月突破1200亿港币;2019年10月16日早间，安踏体育股价报收74.600港币，总市值突破2000亿港币。市值从1000亿翻倍到2000亿，安踏只用了1年零9个月的时间。

  市值突破2000亿之后，2019年年底安踏体育的股价仍有继续走高态势。然而今年受疫情已经国际关系的影响，安踏3月中旬股价跌到最低点，仅报41.64港元。后续安踏一直波动性回归上升，如今已超过疫情前最好的水准。

  2017年，安踏体育市值突破千亿港元，成为国内运动品牌千亿市值企业，在全世界内成为第三大运动品牌(仅次于耐克与阿迪达斯)。

  2018年12月，以安踏为首的财团，以高达43%的溢价，每股40欧元收购了Amer Sports，收购金额约为46亿欧元(360亿元)。

  2018年报显示,安踏全年营业收入为241亿元人民币,同比增长44.4%;毛利为126.87亿元,同比增长54.0%,经营溢利为56.99亿元,同比增长42.9%,创下了史上最佳业绩。

  更多行业分析，请关注中研普华出版的《2021-2026年中国运动鞋市场供需全景调研及行业风投战略预测报告》

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